今年上半年，國內水泥企業的整體經營業績欠佳。從7月底開始，各地開始陸續傳來水泥價格漲價的消息，而這也一度令外界對于水泥類上市公司三季度的經營業績有所期待。
不過，從A股市場中水泥類上市公司已經披露的三季報業績來看，仍然普遍呈現出同比下滑的狀態。第四季度會否迎來轉機，水泥類上市公司全年的經營業績如何？
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三季報整體業績欠佳
房地產行業對水泥行業的需求影響較大。2022年前三季度，受國內疫情多點頻發和國家地產調控政策影響，全國房地產開發投資增速持續下行，國內水泥需求恢復較為緩慢。據國家統計局數據顯示，2022年1-9月，全國水泥產量15.63億噸，同比下降12.5%。
在行業景氣度欠佳的背景下，水泥類上市公司今年三季報的經營業績不容樂觀。例如，上峰水泥三季報顯示，公司前三季度實現營業收入51.64億元，同比減少9.27%，實現凈利潤8.46億元，同比減少46.75%。其中，第三季度實現營業收入16.19億元，同比減少22.82%，實現凈利潤1.39億元，同比減少76%。
據上峰水泥三季報，該公司1～9月份公司實現營業收入較上年同期下降9.27%，經營業務綜合毛利率37.10%，銷售凈利率16.93%；受持有證券的公允價值下行影響，合并凈利潤同比下降。與上年同期相比，第三季水泥產品售價低于上年同期，煤炭價格上漲推升制造成本，影響第三季度扣非凈利潤同比下降45.63%。
福建水泥三季報顯示，年初至報告期末實現營業收入18.95億元，同比減少18.39%，實現凈利潤-1.98億元，同比減少183.37%。其中第三季度實現營業收入7.03億元，同比減少16.96%，實現凈利潤-1.1億元，同比減少563.97%。
據塔牌集團三季報，該公司前三季度實現營業收入41.12億元，同比減少21.55%，實現凈利潤1.05億元，同比減少92.03%。其中，第三季度實現營業收入15.19億元，同比減少5.53%，實現凈利潤-7008.96萬元，同比減少117.62%。
具體來看，今年1-9月，塔牌集團水泥銷量同比下降16.87%，降幅較上半年縮小10.93個百分點；水泥銷售價格同比下降9.93%，降幅較上半年擴大5.69個百分點；受煤炭采購價格同比上漲32.60%的影響，水泥平均銷售成本較上年同期上升了21%，增幅較上半年減少4.78個百分點。
塔牌集團在三季報當中介紹，今年以來，受疫情反復及房地產調控累積效應等影響，水泥市場需求明顯減少，供需關系嚴重失衡，導致各區域水泥價格出現較大降幅；粵東區域水泥價格自年初起持續回落，進入傳統銷售旺季9月份后才企穩回升。
全年需求面臨較大下行壓力
綜合水泥類上市公司披露的三季報來看，一方面，房地產行業影響水泥銷量相應下滑，使得相關公司庫存水泥和半成品有所增加；另一方面，煤炭價格的同比大幅上漲，也相應推高了相關水泥企業的生產成本。
來自數字水泥網的觀點認為，三季度，隨著穩經濟一攬子政策逐漸落地見效，在基礎設施建設對水泥需求拉動下，全國累計水泥產量降幅有所收窄，9月份單月水泥產量實現同比由負轉正，為年內首次出現正增長，主要原因是去年受能耗雙控影響，水泥產量基數較低，但環比有較大提升，月產量恢復至2億噸以上，需求有所恢復。10月份為水泥市場傳統旺季，長三角等重點市場需求表現良好，部分地區趕工需求提升，水泥需求有望繼續好轉。
“從全年的情況來看，預計房地產行業仍然會對水泥行業的需求形成較大的拖累作用。雖然基建發力的可能性較大，但是卻較難扭轉水泥需求整體下滑的趨勢。”天風證券建筑建材聯合首席王濤介紹，根據我們的測算，今年全年水泥需求的降幅應該會在10%至15%左右。
對于2022年的水泥行業而言，錯峰停產仍然是一個非常重要的關鍵詞。2022年，水泥行業錯峰停產力度更大，部分省區仍然繼續錯峰生產，以緩解不斷上升的產品庫存和燃料成本壓力。
中國水泥網分析師李坤明告訴證券時報記者，錯峰停產肯定會對水泥價格走勢產生一定的影響。但是從目前來看，因為水泥價格上漲的驅動力還是在于需求端，所以如果需求端不好，那么即便錯峰停產的力度再大，水泥價格上漲的支撐力度也還是不夠強。
10月24日，國家統計局發布的全國房地產開發投資數據顯示，今年1-9月，全國房地產開發投資103559億元，同比下降8%；其中，住宅投資78556億元，下降7.5%。
“從公布的數據來看，房地產行業在今年企穩的可能性并不是很大，這也導致該行業對水泥需求的拖累較為明顯。”李坤明說，盡管基建投資在今年四季度會有一定的反彈空間，但是相較房地產行業而言，其對水泥需求的拉動力度還不夠明顯。
李坤明認為，2022年四季度，水泥行業供需關系相較于三季度會有一定程度好轉，水泥價格將會有所反彈。在需求弱恢復的背景下，水泥價格雖然有上漲空間，但是空間會較為有限。全年來看，水泥需求將面臨較大下行壓力，行業效益難言樂觀。
